第六百九十七章 難題

這被視為段昱新官上任后燒的第二把火，這第二把火燒得比第一把火更大，影響面也更廣，這也讓外界對段昱的第三把火將燒向哪里更加充滿了好奇和期待。

其實對于自己的第三把火要燒向哪里，段昱心里是已經有了方向的，資本市場資源的優化配置，資產重組只是一方面，還有更重要的一個方面，那就是首次公開募股（InitialpublicOfferings，簡稱IpO）。

作為股市融資的重要方式和渠道，IpO對于股市的重要性不問自明，也向來是股市最受關注的焦點問題，同時也是爭議最大的爭議性問題。

一方面是企業對于IpO上市有著強烈的需求和愿望，證監會的IpO審核名單上等著IpO上市的公司永遠都是排著長隊的，因為上市對于企業的好處確實很大，除了可以募集企業未來發展的巨額資金，也可以提高企業知名度和員工認同感，還有利于完善企業制度，便于管理。

所以現在很多企業都把IpO上市當做是企業鯉魚躍龍門般的機遇，千方百計地想擠進去，比如之前的新泰公司，為了能夠上市可以說是花盡了心思，甚至不惜鋌而走險，通過財務數據造假欺詐發行也要上市。同時對于國家來說，通過IpO上市能夠讓更多的企業發展起來，從而促進國家經濟發展，其好處也是顯而易見的。

但是另一方面對于普通投資者來說，對于IpO卻是持抵觸態度的，打新中簽率太低，比中彩票還難，好處根本輪不到他們頭上，但是卻會讓本來就十分緊張的市場資金更加匱乏，所以普通股民常把IpO稱為股市抽血，IpO力度太大對他們的投資信心打擊很大，幾乎每一輪IpO大發行都會被他們解讀為股市利空，從而造成股市下跌，對此股民們的怨言很大，認為IpO是造成股市下跌的罪魁禍首，損害了投資者的利益。

也怪不得股民們會這樣想，確實有很多企業IpO上市的目的不純，是為了到股市圈錢，扭曲了價值投資的本質，尤其20世紀90年代公開上市的公司中，大約有五分之一的公司其股票最終跌至發行價的10以下。其中的大多數公司根本就不應該被允許公開上市，它們都是一些“三無”公司——無資金、無產品、無希望，很多股民在這些“三無”公司的股票上虧得血本無歸，所同時IpO還極易滋生利益輸送、職務等等問題，所以才使得投資者對IpO有這樣抵觸的態度。

在前兩年就曾發生了千萬股民大簽名，要求證監會停發新股、停止IpO的事件，而證監會迫于壓力，有一段時間也不得暫緩IpO，但這卻顯然不是解決問題的根本辦法，因為暫緩IpO同樣也會影響到股市的流動性，使之失去活力，而且對于那些以圈錢為目的的不良公司，即便失去了IpO的融資途徑，他們同樣可以通過再融資等方式從股市里圈錢，事實上股市再融資金額一直是IpO金額的數倍，無論IpO是否暫緩，股市圈錢的可恥行為一直沒有停止過。

而國家出于經濟發展的需要也不可能讓IpO無限期暫緩，這就導致華夏股市進入了一個惡性循環，股市下挫，證監會迫于壓力暫緩IpO，股市一回暖，IpO和再融資力度就會隨之加大，從股市抽血，就會打擊投資者信心，股市再次下挫，就這樣IpO一會兒暫緩，一會兒重啟，反而讓股市始終處于動蕩之中，無法真正實現健康持續發展。

這也讓證監會陷入了一個無比尷尬的境地，暫緩IpO，企業不滿意，意見大，重啟IpO，股民不滿意，股市下挫，無論怎么做都是順得哥情失嫂意。

所以IpO也是歷任證監會主席最為頭疼的問題，為此歷任證監會主席也想了很多辦法，IpO審核的程序也越來越嚴格，越來越完善，企業IpO需要經過受理、見面會、問核、反饋會、預先披露、初審會、發審會、封卷、會后事項、核準發行等上十個環節，但這又催生出了程序過于繁瑣，費用高等新問題。

對此許多行內人士都呼吁，認為華夏股市應該向西方學習，變IpO核準制為注冊制，即證券發行審核機構只對注冊文件進行形式審查，不進行實質判斷，將選擇權和判斷權交給市場，這樣才能讓華夏股市真正實現完全市場化，而國家高層也早已明確，注冊制將是股市改革的大方向。

但是這卻引發了投資者更大的擔憂，目前的股市，上市公司信息披露造假現象比比皆是，投資者僅根據IpO企業自己披露的信息很難做出正確的投資決定，而現有的退市制度也很不完善，一些公司基本無營收，業績差卻始終不退市，一旦變IpO核準制為注冊制，很可能會讓股市圈錢現象更加嚴重，讓本就“貧血”的股市“失血”更加嚴重，市場更加混亂，很可能會出現不可收拾的局面。

這種擔憂并不是沒有道理的，在不具備完全市場化的條件下強推注冊制效果很可能會適得其反，事實上市場對于注冊制的推行反應也十分敏感，之前僅僅是國家討論注冊制推行的可行性的消息傳出，就造成了股市暴跌。

而國家高層也顯然意識到目前推行注冊制的時機并不成熟，所以將注冊制推出的時機問題交給了證監會自己考量，早在段昱上任之初，二號首長與段昱談話的時候也特別提到了這個問題，要求他一定要慎重考慮，不要急于求成，

可以說注冊制是黨中央、國務院關于華夏資本市場長期健康發展頂層設計下的一個重大任務，也是對段昱這位新任證監會主席最為重要的考驗，所以段昱不得不慎重，他也認為目前推行注冊制的時機并不成熟，因為注冊制必須以健全的多層次資本市場體系為前提，現在的華夏股市顯然不具備這樣的條件。

當然不具備條件不代表段昱什么不能做，相反他需要更加著力于IpO改革，推出自己的IpO新規，這樣才能為注冊制改革創造更有利的市場條件和環境。

但是段昱又不能隨意嘗試，因為他無論推出怎樣的IpO新規，必然會對股市造成巨大影響，會出現許多原先沒有預計到的新問題，很可能出現不可收拾的局面。

所以早在上任之初，段昱就把IpO改革當成了自己工作的重中之重，是自己任期內最難的一道考題，他必須為之提交一份完美的答卷，他的這第三把火不燒則已，要燒就要從根本上解決掉目前IpO存在的諸多弊病。

這樣重大的一個問題，段昱一時間也不知道該從何處著手，這段時間他一直都在思考著這個問題，連密集的調研都停止了，因為當他就這個問題下去征詢意見的時候，聽到的是兩種截然不同的意見，反而讓他越發的難以決斷了。

這段時間證監會的工作人員驚奇地發現，上任以來一直神龍見首不見尾的段昱居然難得地天天出現在辦公室，每天按時上下班，每天在辦公室除了批閱文件，就是查閱大量的資料，很少外出了。

和證監會其他的官員不一樣，段昱上下班很少坐自己的專車，而是步行，為此他還特意把家搬到了證監會附近，董文海他們都在暗中恥笑段昱愛作秀，許曉峰也勸過段昱幾次，不過段昱卻依舊我行我素，步行上班既鍛煉了身體，又讓他能利用步行的時間更好地思考問題，誰規定證監會主席就不能步行上班呢？

這天段昱下班從辦公室出來準備回家，經過證監會前面的廣場時，廣場上那個巨大的金牛雕塑下坐著的兩個中年男人引起了他的注意。

這兩個中年男人穿著中山裝，一人夾著一個大號的真皮手包，這樣的裝扮在京城確實有些怪異，他們的口音也很奇怪，帶著很重的口音，像是南云省大浦市的地方口音。

大浦市和麗山市離得不遠，所以他們的話段昱也能聽懂一些，段昱離開南云省也有很長一段時間了，在京城聽到鄉音自然感到很親切，所以就停住了腳步。

“徐縣長，咱們還是回去吧，我早說了上市哪里是那么容易的事，咱們這趟算是白跑了......”，說話的是一名滿臉風霜之色看上去很憨厚的中年男子。百镀一下“爪机书屋”最新章节第一时间免费阅读。

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