第五章 胡平

在某種程度上應該歸結到這種“政治正確”上，天然智商高而且又精通于數學的華裔群體很快就在華爾街當中闖出一些名堂來。盡管在整個華爾街當中，華裔或者是亞裔的面孔為數不多，但這個群體當中的某些人所取得的成就卻足以讓人刮目相看。

而像這種名校畢業、數學功底深厚的年輕人，雖然只有三十來歲，但已經是這個成功群體當中的一員。供職于雷曼兄弟固定收益部門的他在債券市場上名聲赫赫，曾經創下一個自然年度豪賺10億美元的傳奇。

由于工作得并不開心，而且還因為同事妒忌而染上了官司，所以從雷曼兄弟公司離職。而像他這樣的明星交易員，自然不缺少下家，包括sac、文藝復興科技和不凋花這樣的對沖基金巨頭都向他發出了邀請。但再三考慮之后，最終選擇了鐘石遞來的聘書。

除了給出高達三十億美元的資金運作額度之外，鐘石還將團隊分紅比例提高到了12，這個額度比華爾街最高的分紅額度還要高出兩個百分點，這是鐘石最終能夠留住的原因。當然，鐘石也很清楚。像這樣雄心勃勃的人，最多也只是能夠在他手下工作幾年，這種人的終極目標是建立自己的對沖基金，所以即便留下來也不會太長久。

而針對不凋花基金在天然氣合約上的頭寸，就是鐘石在聘下之后，交給他的第一個任務。

“他們的崩潰是遲早的事！”

這是經過幾個月的調研之后，對鐘石所說的第一句具有結論性的話。不過就在鐘石暗暗點頭的時候，又接著說道：“現在的問題是，我們沒有足夠的頭寸和他們抗衡，而如果此時建倉的話。恐怕就算到了九月。我們也沒有能力建立起足夠的倉位。”

雖然和之前的投資方向、品種不同，也并非科班出身，但經過這幾個月的潛心研究，已經自信自己的團隊在專業知識、研究判斷方面并不弱于那些浸淫數年甚至是數十年之久的交易員們。因為他們補充了氣象學、地質學以及前能源公司的員工等人手。再加上他這個善于捕捉市場動機的核心人物坐鎮。基本的框架已經搭建完成了。

“這個你并不需要擔心，我已經為你準備了足夠的頭寸！”鐘石微微一笑，從懷中掏出一張紙。輕輕地遞送到了的面前。

“這是……”

狐疑地看了看鐘石，并沒有立即伸手接過紙張，而是在等待鐘石的回答，不過很快他就意識到，對方并沒有解釋的意思，當下苦笑一聲，接過紙張后打開一看，頓時嚇了一跳。

“這是……這是……這是母巖基金的頭寸吧！”當看到紙張上龐大的頭寸時，的臉色陰晴不定，足足過了好一會兒，他才試探著向鐘石問道。

這幾個月來，他也不是白忙活，自然很清楚目前在市場上，各種關于不凋花對沖基金和其他對沖基金在瘋狂地做對手盤的事情，其中一家規模較大的對沖基金就是母巖基金。不過因為財力不支，就在前幾天母巖基金宣布清盤，天然氣的頭寸不知道轉給了誰，現在看來，是自己的這位老板買下了對方的頭寸。

母巖基金同樣做的是肩頭套利，方向和不凋花基金完全相反。但是由于市場上突然涌現出颶風即將形成的消息后，母巖基金財力不支，最終選擇了清盤。他們在零六年的九月份和十月份、零七年的三月份和四月份，這兩個相隔月份上堆積了不少的套利頭寸，總共未平倉的手數在3萬手左右，曾經是市場上一個舉足輕重的角色。

其中在零六年的九月和十月，母巖基金的頭寸約為10000手，因為颶風形成的消息來臨之后，使得他們大量地平倉，所以這部分的頭寸規模較小。而在遠月的對沖頭寸上，母巖基金一共持有20000手左右，而因為是刻意圍剿不凋花對沖基金，所以他們彼此相鄰月份上的每張合約間的單位價格相差極大，達到了驚人的2.5美元之多。

“不錯，正是我買下的頭寸！”鐘石對此毫不否認，從懷中掏出一支煙，點上之后悠悠地說道，“我正是看到他們頭寸當中的價差極大，才非常感慨地買了下來。現在基本的頭寸也有了，資金很快也到位了，下面就要看你們的操作了！”

“這個你可以放心，不同月份之間的價差就會回調出一部分利潤來，畢竟這個價差實在是過大。不過對于你所要求的打垮不凋花對沖基金，我實在是沒有太多的信心，畢竟對方可是一直擁有上百億美元的基金，這種規模的基金發生震蕩，我可是想都不敢想。”

盡管鐘石早就和說明白，但是并沒有當真，雖然目睹了市場上經常出現的天翻地覆，但自己還沒有參與過其中的任何一樁，所以他只能這么回復鐘石。

最近一次市場上發生大型對沖基金崩潰的事情還是在2000年，由于在科技股上頻繁發生投資失誤，當時資金規模高達250億美元的老虎基金在幾個月內就被贖回了160億美元。在剩余的資金已經不足以支付營運開支和雇員薪酬之后，朱利安.羅伯遜不得不宣布退還剩余的資金，將曾經顯赫一時的老虎基金變成了家族基金。

而這一切，都沒有經歷過。所以當他聽到打垮不凋花對沖基金時，他只認為這是一個終極目標。

“不，不，這其實很簡單！”鐘石吐出一道青煙，臉上露出詭異的笑容來，“你知道這種基金最大的問題在哪里嗎？其實并不在于他們投資什么，怎么投資，方向是什么。最大的問題在于，他們的投資者是否對他們依舊保持信心，說到底。他們打理的錢并不是他們自己的。所以在一旦可能出現巨虧的情況下，投資者蜂擁而至，要求贖回資金的時候，就是他們崩潰的時候。”

“這些我當然懂！”苦笑一聲。緩緩地搖了搖頭。說道。“問題是，他們如今還在繼續地盈利，甚至比所有人都能賺錢。在這種時候，只會有大把的人想讓他們打理資金，不會有人傻到選擇退出的。”

“但是如果出現虧損呢？”鐘石不以為然地笑了笑，將煙頭用力地摁進煙灰缸里后，這才意味深長地說道，“如果是出現巨額虧損，而且是在很短的時間內出現的，到那個時候，即便是以前的業績太出色，但是恐怕投資者都會出現不可控制的恐慌吧。”

皺著眉頭想了想，不得不承認，鐘石所說的是一個可能，但僅僅只是一個可能，因為可能發生的概率實在是有點低。他不得不出聲提醒道：“老板，你說的沒錯。不過這也要看老天。”說著，他用手指往上指了指，補充道：“老天，天氣！”

“你說的是一個方面！”鐘石點了點頭，示意贊同，不過下一刻，他就擺擺手，說道，“且不說去年發生的是小概率的情況，相信你的團隊應該有了基本的判斷。就單說即便今年會發生類似于去年卡特里娜和麗塔這樣規模的颶風，煉油和天然氣的工廠也應該從去年的教訓當中吸取了經驗。換而言之，即便發生類似于去年那般的嚴重情況，天然氣的期貨也不可能背離市場太多，因為多了一個市場的預期，而目前背離的價差，就是這個預期所導致的。”

來回地踱了兩步之后，沒有說話，仍然在仔細地消化鐘石的話。他有些明白鐘石的意思，但市場瞬息萬變，沒有誰能夠保證下一刻的市場會如同他們預料的那樣發展，所以在思考，到底是要套取部分的利潤就離場，還是直接一棒子將不凋花的巨額頭寸直接釘死在市場上。

因為目標的不同，所選取的操作策略就有很大的不同，相應的止損和獲利等價位相差極大，因此必須首先明確自己到底想要干什么，才能繼續進行后面的行動。

面對著的遲疑，鐘石并沒有說更多，而是打開了一瓶白蘭地，從吧臺里取出幾塊冰塊，倒上半杯酒，慢慢地輕搖起來，在品嘗美酒的同時等待著的最后答復。

是個會享受生活的人，這一點從他這間堪稱一塵不染的辦公室就可以看得出來。暗紅色的橡木地板鋪滿了每個角落，落腳上去就是清脆的觸碰聲響起，極簡風格的裝修讓整個辦公室看起來既簡單又不乏美感，墻壁上掛著的幾幅抽象派風格的畫作算是這間主體黑白的辦公室內僅有的幾道色彩。但鐘石看了半天，也沒有分辨出畫面上的東西到底是裸女還是怪獸。

除了必要的辦公區域外，在辦公室的左邊則是一個在華爾街精英單獨辦公室里常見的吧臺。和很多設置在辦公室里的吧臺不一樣的是，這個吧臺足足比普通的吧臺大了一號，在后面的架子上擺滿了琳瑯滿目的酒水，甚至很多品種的酒鐘石都叫不出名字來。而它們當中的大部分都已經開封，很顯然并不只是把它們擺放在這里當做裝點用的。

片刻之后，也走了過來，他面色凝重，一言不發，直接從吧臺上取下幾種不知名的酒水，逐一打開后分別倒了少許到銀色的調酒器當中，封閉之后開始手法嫻熟地搖晃著，五分鐘過后，他打開調酒器，從當中緩緩地倒出兩杯顏色怪異的混合酒來。

鐘石安靜地看著他做著這一切，從頭到尾都沒有出聲打斷，他清楚每個人都有自己的做事方法，很顯然在做著重大決策的時候，眼前的習慣于用調酒來幫助自己理清頭緒。

夾了一片青檸檬、兩顆櫻桃放到高腳杯當中之后，仍然是一言不發地將酒杯推到鐘石的面前，同時將另外一杯酒高高端起，朝著鐘石微微地晃了晃。

“干了？”鐘石笑著問道。

“干了！”豪氣干云，猛然一仰頭，就將酒杯當中的酒水一飲而盡，隨后將酒杯重重地頓在吧臺上。也不知道是因為酒太烈，還是心情太過于激動，的一雙眼睛變得通紅無比，此時正挑釁無比地看著鐘石。

鐘石聽得很清楚，他所說的是“干了”。(

大時代之金融之子 第五章 胡平